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5月供需双旺,铜价高位震荡概率大
2022-05-07 11:13:06       来源: 暖通家 分享到:  
  5月初美联储加息、缩表计划落地后,市场主导价格走势的力量将逐步回归基本面,且不确定性消失后,反弹有概率出现。
  
  2022年4月,伦铜价格呈高位回落状态,沪铜则是冲高回落,截至4月底,沪铜跌至73500元/吨附近,五一假期间,伦铜则进一步跌至9500美元/吨。
  
  中国4月官方制造业PMI为47.4,低于临界点,制造业总体景气水平继续回落,预期48,前值49.5。从企业规模看,大型企业PMI为48.1,环比下降3.2个百分点,降至临界点以下;中、小型企业PMI分别为47.5和45.6,均比3月下降1.0个百分点,继续低于临界点。从分类指数看,构成制造业PMI的5个分类指数均位于临界点以下。
  
  1—3月份,在41个工业大类行业中,24个行业利润总额同比增长,15个行业下降,1个行业减亏,1个行业持平。主要行业利润情况如下:煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.89倍,石油和天然气开采业增长1.51倍,有色金属冶炼和压延加工业增长52.9%,化学原料和化学制品制造业增长18.4%,纺织业增长14.0%,非金属矿物制品业增长11.0%,电气机械和器材制造业增长10.4%,专用设备制造业增长4.8%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长2.8%,汽车制造业下降11.9%,通用设备制造业下降17.0%,农副食品加工业下降22.9%,石油、煤炭及其他燃料加工业下降29.8%,电力、热力生产和供应业下降35.2%,黑色金属冶炼和压延加工业下降49.7%。
  
  会议强调,要有效管控重点风险,守住不发生系统性风险底线。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管,促进房地产市场平稳健康发展。要及时回应市场关切,稳步推进股票发行注册制改革,积极引入长期投资者,保持资本市场平稳运行。要促进平台经济健康发展,完成平台经济专项整改,实施常态化监管,出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。
  
  根据国务院常务会议要求,人民银行、发展改革委决定开展普惠养老专项再贷款试点工作,引导金融机构向普惠养老机构提供优惠贷款,降低养老机构融资成本。普惠养老专项再贷款试点额度为400亿元,利率为1.75%,期限1年,可展期两次,按照金融机构发放符合要求的贷款本金等额提供资金支持。试点金融机构为国家开发银行、进出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行共7家全国性大型银行。试点地区为浙江、江苏、河南、河北、江西等五个省份。
  
  从数据来看,一季度国内精炼铜生产增长保持着较高增速,同比增加6.1%,且7月增速提升至7.2%。从铜矿粗炼费用来看,1月以来持续回升,已超过2021年12月份的高点,意味着当前铜矿供需是呈偏宽松状态的。随着疫情影响减弱和高铜价的刺激下,铜矿供应预计将持续恢复,供应端在2022年将保持向上趋势。
  
  2022年3月,受疫情影响,铜矿进口仅微幅增长,一季度累计增长6.74%,仍高于2020年,但低于2018-2019年,矿端进口预计将在国内疫情形势好转后回暖;铜及铜材方面,同样是受疫情影响,进口同比减少,一季度累计增速下行,其中,精炼铜进口累计减少0.66%;废铜方面,3月进口减少12.77%,一季度累计仅增长16.33%。我们认为,过去一段时间进口受限导致国内供应减少,成为支撑国内铜价强于外盘的主因,但随着国内疫情形势好转,且进口保持盈利状态,预计供需局部失衡的状态将扭转,届时内强外弱状态也有望改变。
  
  4月份疫情较为严重,国内进口受限,故供需面临局部失衡状态,但随着国内疫情形势好转,进口预计将修复,届时国内去库速度预计将放缓,铜价支撑会变弱。
  
  受疫情影响,金三银四旺季需求不及预期,但预计随着疫情缓和,国内会迎来复产赶工期,需求有望迎来一次爆发,尤其是房地产和基建等工程端和汽车等制造端。华东地区是重要的汽车制造业地区,预计随着产业复工,原材料端会迎来一次补库,提振需求。不过,房地产市场底未出现,施工竣工难有大的改善,电力基建方面同样是难有大的增幅。因此,5月份需求虽有回暖,但预计空间不会太大,因而不宜对铜价过度乐观。
 

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关键词: 铜价
 
 

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