【2025半年报】中国空气源热泵行业微观运营分析

　　2025上半年，空气源热泵市场以下滑22.3%收官。受到库存高水位预警以及终端市场需求疲软、销售乏力的两侧挤压，零售市场低迷延续；工程市场则因上游单位的资金短缺导致项目推进缓慢、设备落地困难，项目数量与质量齐齐下跌遏制了工程市场的发展；精装配套市场产品价格更是在2025上半年屡次创造新低，微薄的利润空间令众多热泵制造企业及渠道企业望而却步。“风口浪尖”的空气源热泵市场，正在考验着全体制造企业和渠道企业的承压能力。

　　从零售市场来看，持续性的库存高水位限制了渠道企业的提货热情，需求市场的疲软导致资源争夺越发白热化，加剧了企业间的内卷。其中北方热泵采暖零售市场作为空气源热泵零售的权重市场，上半年制造企业围绕该市场的动作也更为频繁。一方面，众多热泵制造企业在上半年推出了特价机型，如6P变频热泵价格已跌至9988元，以此帮助渠道企业适应高强度的市场竞争；另一方面，制造企业围绕热泵采暖市场的竞争维度也在不断外拓。在产品端，除了延续对热泵户式采暖产品的智能化、节能化等方面的升级之外，制造企业围绕主机产品的颜值之争也愈演愈烈。在政策端，热泵户式采暖产品十年包修政策成为行业标配，并且上半年已经有品牌率先发布了十一年包修政策。

　　从工程市场来看，商用空气源热泵市场及北方“煤改电”招投标市场呈现疲软态势，工业市场虽然活跃，但推进缓慢且市场规模占比有限，难以支撑起工程市场的正向发展。商业市场和招投标市场在2025上半年，订单优于出货情况甚为严重，究其原，上游单位资金短缺导致项目周期延长，即便是“煤改电”招投标市场亦微观运营分析是如此。此外，2025上半年商业市场大型热泵项目数量有所缩减，招投标市场热风机项目亦不在少数，项目品质的下降进一步遏制了热泵工程市场的发展。并且商业市场和招投标市场以价格为主导，量价齐跌的现状导致热泵制造企业开始更加关注非标定制热泵业务。而转型的背后也是基于工业应用市场的活跃性，尤其大型化的高温热泵产品，备受工艺型需求应用场景的青睐。但受限于该细分市场的规模占比过低以及项目推进缓慢周期延长，对工程市场的拉动作用微乎其微。

　　从品牌格局来看，头部民族品牌的加码更显强势，在冲击市场的同时，市场规模也向着头部品牌集中，中小品牌身处市场洗牌阶段面临生存挑战。其中美的的表现尤为活跃，不仅新品层出不穷，更开启全国采暖选商大会，计划在2025年开拓万家采暖渠道，搅动空气源热泵产业品牌格局。其余头部民族企业亦是不遑多让，从研发到营销投入更多资源，不仅实现产品性能和市场竞争力的升级，也更能做好成本的控制。正因如此，空气源热泵市场头部民族品牌的市场份额占比再度提升，并且这一趋势仍在延续。

　　值得一提的是，在国家减碳目标的指引下，对热泵产品，尤其是空气源热泵的政策扶持力度在2025上半年得以延续，只是在具体落地环节陷入困境。但从订单情况来看并未出现显著缩水，抑制的市场需求只是延期释放，空气源热泵市场的未来仍然值得期待。