暖通企业为什么抢购“热”市场

　　美的收购喜德瑞中国业务、瑞士Arbonia集团气候部门，拓展国内外高端采暖市场；百乐满·瑞美控股集团完成对株式会社富士通将军集团的收购，向空调、热水器等多能源冷暖业务的一体化发展；菲斯曼正式并入开利RLCS体系，实现了冷暖风水智全品类的覆盖；博世完成江森自控住宅及轻型商用暖通空调业务整合，巩固全球住宅及轻型商业建筑供暖、通风与制冷市场地位……

　　2025年，暖通空调市场的寒冬并未影响资本的动作，围绕着壁挂炉这一“热”业务的收购与被收购异常火热。可以看到，为自身抢占更多流量入口与增量空间，资本正从对单一产品的纵向整合向系统解决方案的横向拓展转变，将有价值的资源进行整合。面对市场下行和政策波动带来的挑战，处在漩涡中心的厂商，通过以相对低廉的成本并购整合，不仅能够补强自身实力，还能优化产业链布局。例如，美的通过对喜德瑞中国业务的收购，补足自身在高端采暖领域的品牌影响力与核心技术积累，从而完成自身在冷暖领域的整合升级；百乐满作为燃气巨头之一通过对将军空调的收购，以面对全球对热泵等电气化技术的追捧，避开市场周期的影响。

　　争夺流量入口，是“热”的起点。在如今的市场环境下，流量的多少直接决定经营的结果，而通过整合空调和壁挂炉这两个高度契合的冷暖业务，既可以导入各自业务的既有渠道，更可以扩大流量入口，满足用户对于一站式解决方案的追求，从而提高最终的订单额。同时，当下在服务的内卷，冷暖业务的整合也将进一步降低企业的综合运营成本，实现1+1＞2的效果。

　　寻求经营增量，是“热”的终点。在愈发恶劣的市场环境下，单一业务形式的高成本运营以及低利润回报都迫使资本寻求增量。从成本效益的角度分析，由于市场下滑，被收购企业的估值在降低，收购方可以以相比往年更低的成本获得该品牌或者需求的业务。而从战略角度分析，收购方同样有着经营压力，需要获得新的业务、关键技术或者打通新的市场，以此扩大市场份额，实现经营增长。此外，在全球“双碳”目标和欧洲热泵政策的推动下，全世界对于电气化进程持续加速，而此时选择整合冷暖业务，也是应对市场波动的必要举动。

　　而在已经到来的2026年，并购的“谣言”依旧充斥市场。可以预见，在资本的运作下，未来市场的竞争格局，或许将会伴随着资源整合的逐步完成，而步入发展的全新阶段。当然，资本市场的抢购热，也需要资本加速完成对产品、人员、渠道的整合，从而让成本转变为经营增量。