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第一篇:宏观环境、政策及上游市场分析【2021上半年中央空调行业报告】
2021
03/08
10:17
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2021年08月03日 10:17:09 · 暖通家
  据国家统计局初步核算,2021年上半年国内生产总值亿元,按可比价格计算,同比增长12.7%,比一季度回落5.6个百分点;两年平均增长5.3%。分季度看,一季度同比增长18.3%,两年平均增长5.0%;二季度增长7.9%,两年平均增长5.5%。分产业看,上半年第一产业同比增长7.8%,两年平均增长4.3%;第二产业同比增长14.8%,两年平均增长6.1%;第三产业同比增长11.8%,两年平均增长4.9%。从环比看,二季度国内生产总值增长1.3%。
  
  工业生产方面,2021年上半年,全国规模以上工业增加值同比增长15.9%,两年平均增长7.0%;其中二季度同比增长8.9%。1-5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额34247亿元,同比增长83.4%,两年平均增长21.7%;市场消费方面,市场销售逐步改善,消费升级类商品快速增长,2021年上半年,社会消费品零售总额211904亿元,同比增长23.0%,两年平均增长4.4%;固定资产投资方面,固定资产投资持续恢复,制造业投资两年平均增速加快,上半年,全国固定资产投资(不含农户)亿元,同比增长12.6%,6月份环比增长0.35%;两年平均增长4.4%,比一季度加快1.5个百分点;居民消费方面,居民消费价格温和上涨,工业生产者出厂价格仍处高位。2021年上半年,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.5%,一季度同比持平。其中,6月份全国居民消费价格同比上涨1.1%,涨幅比5月份回落0.2个百分点;环比下降0.4%。居民收入方面,居民收入继续增长,城乡居民人均可支配收入比值缩小。
  
  总的来看,2021年上半年国民经济持续稳定恢复,稳中加固、稳中向好。但也要看到,全球疫情持续演变,外部不稳定不确定因素较多;国内经济恢复不均衡,巩固稳定恢复发展的基础仍需努力。
  
  一、房地产市场
  
  2021年上半年,全国房地产市场整体延续了去年底的运行态势,商品房销售规模大幅增加,重点城市市场热度不减,中央和地方密集出台调控政策以稳定市场预期,中央调控逻辑进一步向供给端侧重,房地产金融监管持续强化,地方加快建立房地联动机制、针对二手房市场调控的力度亦在不断加强,部分城市调控效果已现。下半年,房地产调控政策环境仍偏紧,高基数下,全国商品房销售规模预计将同比高位回落,但全年仍有望创新高。高规模的市场需求下,企业仍需聚集各项有力资源做大规模,把握“两集中”下的投资机会以及营销节奏。
  
  2021年1-6月份,全国房地产开发投资72179亿元,同比增长15.0%;比2019年1-6月份增长17.2%,两年平均增长8.2%。其中,住宅投资54244亿元,增长17.0%。其中,住宅竣工面积万平方米,增长27.0%。1-6月份,房地产开发企业土地购置面积7021万平方米,同比下降11.8%;土地成交价款3808亿元,下降5.7%。
  
  【商品房销售和待售情况】
  
  2021年1-6月份,商品房销售面积88635万平方米,同比增长27.7%;比2019年1-6月份增长17.0%,两年平均增长8.1%。其中,住宅销售面积增长29.4%,办公楼销售面积增长10.0%,商业营业用房销售面积增长5.7%。商品房销售额92931亿元,增长38.9%;比2019年1-6月份增长31.4%,两年平均增长14.7%。其中,住宅销售额增长41.9%,办公楼销售额增长10.7%,商业营业用房销售额增长8.8%。
  
  【房地产精装修市场情况】
  
  根据奥维云网地产精装罗盘数据显示,2021年1-5月,住宅精装新开盘项目累计数量1062个,同比-6.4%;开盘累计数量88.6万套,同比-6.3%。2021年,国内商品住宅新房成交面积保持较快增长势头,但以老盘加推为主,新盘开盘规模则有所下降。精装住宅开盘规模虽然也受到一定影响,但精装项目渗透率有所增长,精装配套部品中与消费者有较多互动、能有效提升生活品质和舒适度的智能类、安全类、舒适类产品需求大幅提升。
  
  房地产市场经过两年的调整,已转换为买方市场,市场的变化倒逼房企从投资拿地、产品开发、品牌塑造、管理提效、多渠道融资等各方面要效益。而精装修交付,正是房企从产品开发方面,赋予住宅活力、体现开发商品位、塑造品牌的良好载体,提升住宅品质、舒适度、智能化的配套部品也将愈发受到房企的青睐,市场前景广阔。
  
  二、部分上游原材料
  
  【制冷剂】
  
  ①二氟一氯甲烷(制冷剂R22):政策面,受《蒙特利尔议定书》影响,制冷剂R22计划2025年削减35%,2030年实现除维修和特殊用途(2.5%)以外的完全淘汰,各领域均积极使用替代品及替代工艺进行转型;自开始,空调新能效将禁止销售不达标产品。
  
  供应面,制冷剂R22生产厂家开工偏高,其中6:1的产品用做原料级生产聚合物,当前巨化、梅兰正常速度使用配额,东岳相对较快。
  
  需求面,受政策影响,一二线空调对制冷剂R22采购量不足5%;发泡领域转二氧化碳加酒精工艺;售后市场因天气多阴雨,气温反复影响,整体需求利好未达预期。综上所述,制冷剂R22行情趋下行,受三氯甲烷价格支撑,降幅或有限,当前场内主流成交参考15500-16000元/吨送到,江浙有低价出货情况,价差在300-500元/吨左右。
  
  ②二氟甲烷(制冷剂R32):政策面,《基加利修正案》规定,2020-2022年作为HFCs基准年,2024年冻结氢氟碳化物的生产和消费,并从2029年开始削减,当年削减10%,到2045年削减80%。
  
  供应面,制冷剂R32生产厂家存胀库风险,飞源、三美均阶段性检修,鲁西、临海利民、华安新材料当前处于长期停车状态,梅兰装置降负荷至5成运行。东岳和巨化相对日产量较高,分别是140吨+和280吨+,主因占据美的格力供应量各40%左右。
  
  需求面,制冷剂R32当前占空调厂需求量70%左右,然空调厂受铜价翻倍和芯片短缺原因,开工积极性低下,诸多厂家对制冷剂R32按需采购为主,难以完成生产计划,故生产厂家按照计划生产下胀库现象难免。
  
  综上所述,制冷剂R32短期内涨跌两难,因场内争夺生产量,厂家压价销售以缓解库存,R32长期处于利润倒挂阶段。二氯甲烷持续高位情况下,短期内大幅降价可能性不高,胀库利空下,大厂或小幅下沿成交价。③四氟乙烷(制冷剂R134a):政策面,同制冷剂R32。
  
  供需面,梅兰3万吨/年、乳源东阳光1万吨/年、永和3万吨/年新装置入市,然车市需求并未有所增量,场内呈现供过于求趋势。
  
  综上所述,制冷剂R134a价格或有小幅下滑。经销商及贸易商出货不畅,然受三氯乙烯价格支撑,制冷剂R134a价格走跌幅度受限。
  
  【铜】
  
  2021年第二季度,铜价创下历史新高,首次突破每吨美元。尽管在该季度无法维持这个价格,但铜价在二季度的头几周加快了上涨速度,最终收于每吨9000美元大关附近。随着全球经济重新开放,对更高需求的预期增加,铜价也随之上涨。铜价在今年第一季度开启上涨后,二季度的开盘价为每吨8768美元,在5月初触及了历史上的最高水平,以每吨10724.50美元交易,达到十多年来的最高水平。在第二季度铜价上涨了7%。
  
  2021年第二季度,由于季节性原因,铜需求通常会放缓。
  
  2021年需求回调可能高于往年的正常水平。一方面中国收紧了信贷,另一方面为了控制不断上涨的大宗商品价格,中国在第二季度宣布将释放包括铜在内的主要金属的储备,预计中国铜需求增长将放缓,但中国全年仍将增长近3%。
  
  世界对铜的需求将从绿色能源转型中得到显着提振,但目前的影响相对较小。从电动汽车市场来看,可以看到这一点。绿色能源无疑是推动铜价走高的一个因素,然而,全球电动汽车和可再生能源(太阳能和风能)目前只占全球铜需求的不到5%。
  
  从铜供应来看,2021年铜产量的形势越来越光明——铜处理费用正在上涨,这是复苏的迹象。越来越明显的是,铜矿供应的紧张程度开始缓解,因此处理费用也在上涨。
  
  2021年下半年,印度尼西亚的Grasberg和刚果民主共和国的Kamoa等关键铜矿项目将加紧进行,其他项目也正在筹备中,即矿山铜矿产量正在回升,有专家认为2021年铜产量有望增长2.5%,到2022年将加速增长。直到2025年,才再次看到低于趋势的增长。
  
  世界各地的初级铜矿商一直在推进项目,以满足不断增长的铜需求,许多TSX和TSXV上市的铜矿商在2021年上半年都看到了收益。
  
  对现在的铜矿商而言,面临的主要挑战之一是由于环境、社会和治理问题而承受的额外压力。这加剧了业界的担忧,即从2025年至2030年,铜可能会再次出现结构性短缺。其他面临的挑战还包括缺水、清洁能源选择有限以及拉丁美洲和非洲关键地区法律和税收规则的不可预知性风险。
 

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