惠康科技IPO暂缓审议

　　1月22日，深交所上市审核委员会召开2026年第4次上市审核委员会审议会议，审议宁波惠康工业科技股份有限公司（简称“惠康科技”）首发事项，最终暂缓审议。惠康科技这次IPO被暂缓审议，核心问题出在‌业绩波动的可持续性‌和‌复杂的关联方交易‌上，监管层最关心的是公司未来能不能持续赚钱，以及关联交易是否规范。

　　业绩波动与可持续性

　　公司2025年前三季度营收和净利润出现下滑，主要受‌中美贸易摩擦和美国加征高额关税‌影响，导致外销收入承压（外销收入占比曾达70%）。深交所要求公司说明不利因素是否消除、期后业绩是否可持续，并要求保荐人发表明确意见。

　　关联方交易与信息披露

　　公司实控人的亲属控制多家企业，这些企业曾是惠康科技的供应商或客户，交易金额较大，引发‌是否存在利益输送、价格公允性‌的质疑。深交所要求详细说明供应商与公司及其关联方是否存在关联关系，相关信息披露是否真实、准确、完整。

　　其他风险点‌

　　海外项目风险‌：泰国生产基地项目涉及复杂运营环境，能否按计划推进并实现收益存在不确定性。‌

　　毛利率异常‌：在关税压力下，公司毛利率保持稳定，但缺乏有效成本转嫁机制，引发对财务真实性的质疑。‌

　　保荐机构历史‌：保荐代表人曾因未勤勉尽责被监管处罚，可能影响审核态度。

　　简单来说，惠康科技需要向市场证明其业绩能持续增长、关联交易规范透明，才能顺利过会。

　　何时能重新上会

　　目前没有明确的重新上会时间表。根据深交所规定，公司需在收到暂缓审议通知后‌6个月内‌提交新的申请材料。考虑到惠康科技需要补充披露业绩可持续性、关联关系等信息，预计重新上会时间可能在‌2026年第三季度或第四季度‌。

　　后续关键步骤‌

　　补充材料‌：公司需准备详细的补充材料，回应深交所的问询，包括业绩下滑的具体原因、未来改善措施、关联方交易的详细说明等。‌

　　重新申报‌：在补充材料准备完毕后，向深交所提交重新上会申请。‌再次审核‌：深交所上市审核委员会将再次召开会议审议公司的上市申请。

　　风险提示‌

　　业绩持续下滑风险‌：如果中美贸易摩擦持续，公司外销业务可能继续承压，影响整体业绩。‌

　　关联方交易规范性风险‌：如果关联方交易被认定为不公允，可能对上市进程造成重大不利影响。‌

　　审核周期延长风险‌：由于公司情况复杂，审核周期可能比预期更长。

　　总之，惠康科技能否成功上市，关键在于能否有效解决业绩可持续性和关联交易规范性问题，并向市场证明其长期增长潜力。