部分制冷剂产品涨价，制冷剂企业推扩产计划

　　5月15日，氟化工板块在二级市场表现亮眼：Wind氟化工指数盘中一度冲高至5.09%，最终收涨3.05%，多氟多、中欣氟材等成分股强势涨停。实际上，这次二级市场的异动早已有迹可循。

　　从基本面来看，业绩增长与产品涨价正形成强烈共振。Wind数据显示，氟化工板块一季度业绩表现亮眼，永太科技、多氟多等龙头公司净利润同比暴增，部分企业增幅超400%。在制冷剂配额制度刚性约束与新能源赛道需求爆发的双重驱动下，氟化工产业链或将迎来量价齐升的黄金窗口期。

　　尽管在行业景气度回升的背景下，亦有部分公司出现增收不增利，亦或是净利润大幅下跌的情况。比如去年因技改导致产能释放不足出现净利润同比下滑的金石资源，在今年一季度又因萤石粉外售（贸易业务）未开展、春节后矿山复工延后影响产销等原因导致净利润下滑。

　　5月15日，氟化工板块在二级市场迎来强势表现：Wind氟化工指数盘中一度冲高至5.09%，最终收涨3.05%，16只成分股中14只收涨。其中，3只成分股收获涨停，包含产业链上游金石资源，中下游中欣氟材、多氟多等。此外，深圳新星、永太科技涨幅近7%。

　　实际上，市场热度的传导，早在数周前便已有迹可循。中化蓝天子公司相关人士向每经记者透露，公司在3月下旬便向经销商发出调价通知。该通知提到，“R134a产品的价格持续上涨，短期内涨幅接近10%，这种价格上涨的情况暂时不会得到改善”，并明确表示届时将调整相应的出厂价格。

　　尽管该通知并非正式的涨价函，但也印证了制冷剂市场部分产品供需已呈收紧的趋势。

　　此外，5月上旬发布的研报中指出，氟化工产业链已进入长景气周期。报告分析称，从资源端的萤石，到供给侧改革最为彻底的制冷剂，以及受益于新能源需求爆发的高端氟材料，各个环节均展现出较强的增长潜力。

　　统计结果显示，一季度净利润增幅前三的公司分别为永太科技、多氟多、昊华科技，同比增幅为889.5%、645.05%以及480.14%；净利润同比增幅在两位数及以上的公司有10家。

　　尽管绝大多数公司业绩亮眼，但亦有部分公司出现增收不增利，亦或是净利润大幅下跌的情况。比如，中欣氟材净利润同比下滑260.22%。公司对此解释称，一季度受地缘政治因素及大宗商品市场波动传导影响，公司上游部分主要原材料及下游产品价格出现较大波动。公司在3月份主动调整了产销节奏，对部分订单执行及发货采取了更为稳健的策略，导致当月营业收入未达预期。

　　此外，去年三季度因技改导致产能释放不足而净利润同比下滑的金石资源，在今年一季度又因萤石粉外售（贸易业务）未开展、春节后矿山复工延后影响产销等原因导致净利润下滑。

　　作为三代制冷剂的代表品种，R32、R125和R134a的价格在近期均维持在高位。开源证券研报数据显示，截至4月底，R32内贸价格约为63500元/吨，R134a内贸价格约为61500元/吨。

　　制冷剂价格走强的背后是《蒙特利尔议定书》基加利修正案背景下，配额生产制度的刚性约束。由于2026年是二代制冷剂加速淘汰、三代制冷剂配额核算的关键期，供给端的收缩预期使得厂商涨价意愿强烈。