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CPI与油价均走高 铜价受益上行
2022-04-14 10:54:45       来源: 华泰期货 分享到:  
  日前,上海地区现货依旧维持冷清状态,但在部分参与者压价下,且隔月基差有持续扩大之势的情况下,升水小幅回落。早市平水铜始报于升水150-160元/吨,市场交投清淡,第二时段后部分持货商主动引导调价至升水120-130元/吨。好铜市场青睐度有限,和平水铜难见价差,从早市升水170元/吨一路调降至升水140元/吨,贵溪铜也难以维持挺价情绪,报至升水140-150元/吨鲜有成交。湿法铜依旧难觅货源,报价企稳于升水50-80元/吨。
  
  宏观方面,美国所公布的CPI 数据显示3 月通胀率同比增幅超8%,创40余年来新高,同时原油价格也再度出现大幅反弹。这些因素从通胀的角度而言,对铜价相对有利基本面上,供应端,国内铜矿TC 继续上涨,在国内冶炼厂的检修及停产之下,供应端宽松预期持续放大。精铜方面,据Mysteel 调研,受检修及停产影响,3月产量86.06吨,同比下降2.7%,环比下降3.0%,低于市场预期。预计4 月产量环比或有所回升。
  
  进口方面,进口窗口持续关闭,周度进口亏损。国内疫情导致货物流转不畅,废铜市场整体供应持续收紧,废铜价格相对坚挺。需求端,上周精铜杆开工率42.15%,环比大幅下降15.21%。疫情的持续严峻令行业陷入被动,目前上海地区疫情仍持续紧张,后续原料紧缺的影响会更加明显,精铜杆开工率或将持续下滑。
  
  库存方面,LME总库存下降0.08万吨至10.44万吨,SHFE 库存下降0.10万吨至3.51万吨。国际铜方面,目前国际铜与伦铜比值为6.43,较此前一交易日上涨0.05%。整体来看,目前受到疫情影响,供需双弱格局明显。但通胀高企使得铜价获益。
 
 

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